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公用事业行业周报:火电供给侧改革加速,行业迎来布局良机

发布时间:2017-03-05    研究机构:方正证券

行业观点:

火电供给侧改革加速,行业迎来布局良机

今日两会政府工作报告中,对火电去产能明确提出:要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上,以防范化解煤电产能过剩风险,提高煤电行业效率,为清洁能源发展腾空间,火电供给侧改革政策加速。除落后产能出清为行业带来集中度提升外,从业绩角度看,2017年火电行业由于煤价维持高位和设备利用率下降将触底,2018年将随着供需关系改善和市场化交易增多迎来业绩反弹。从市场配置及风险偏好角度,加息、IPO加速及再融资新政均利好经营良好的龙头大票,火电作为防御性品种,整体盈利水平和现金流预计随供给侧改革推进触底反弹。首选大型电力集团与区域龙头,建议关注华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、国投电力、深圳能源(000027)、浙能电力。

京津冀大气治理继续加码,关注节能减排与清洁能源

近日《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》已正式印发,在包括北京、天津、河北、山东、山西和河南省内的“2+26”个城市开展大气污染物防治工作,并提出更为严格的空气质量目标、清除违法“小散乱污”的企业排放源、全面安装自动监测设备、采暖季错峰限产和VOCs污染行业重点整治等方面的内容。同时,环保部开展燃煤锅炉与“小散乱污”企业排放清单排查,要求“2+26”个城市在3月15日前完成排查工作,对未列入本次排查清单中的企业,今后一经发现,一律关停,并依法依规追究相关部门和人员责任。我们认为京津冀区域的大气污染治理继续加码,建议关注河北地区环境监测和VOCs治理标的先河环保、布局工业企业超低排放的清新环境,直接受益于河北“煤改气”的百川能源。

2017年报业绩前瞻,监测、水务工程及运营、固废高景气

截止目前,方正公用环保股票池共有110家公司公布2016年业绩情况,其中65家业绩同比增长,45家业绩同比下滑。细分行业看,监测、水务工程及运营、固废板块业绩较好;火电板块下滑严重。监测板块7家公司除雪迪龙外,均实现正向增长,主要是受益于超净排放及网格化监测;水务工程及运营24家公司,20家实现正向增长,明显受益于流域治理、水务建设等PPP项目;固废板块12家公司,8家实现正向增长,受益于危废、汽车拆解、环卫等行业发展。火电16家公司,13家业绩下滑,与16年受煤价提升及电力市场化交易双重挤压有关。

风险提示:政策落地执行低于预期,宏观经济风险

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